Ada aturan yang mengatakan saya tidak bisa membandingkan investasi saham dengan perjudian karena akan merusak kredibilitas saya sebagai penasihat keuangan. Berinvestasi di perusahaan atau reksa dana terkemuka, mengambil pandangan panjang, dan tidak peduli dengan fluktuasi jangka pendek adalah, begitulah kebijaksanaan konvensional, semua yang diperlukan untuk memastikan keamanan finansial.
Ada perasaan yang mengganggu bahwa ada sesuatu yang tidak beres, tetapi saya mencoba untuk menyingkirkannya dari pikiran saya untuk sementara waktu. Saham telah mengungguli setiap kelas aset lainnya selama abad terakhir, pasar selalu bangkit kembali dari penurunan, dan Warren Buffett adalah investor “beli dan tahan”. Sepertinya tidak ada yang benar, meskipun sebagian besar aturan praktis dan akal sehat memiliki beberapa kebenaran bagi mereka, atau mereka tidak akan menjadi begitu populer dan diterima.
Sisi buruk dari berinvestasi adalah membuat Anda gelisah. Data pasar yang dikumpulkan oleh Kenneth French dari Dartmouth College menunjukkan bahwa saham berkapitalisasi besar telah anjlok 25% atau lebih kira-kira 10 kali dalam 85 tahun terakhir. Rata-rata, ini terjadi setiap 8,4 tahun, sementara ada periode tanpa pengurangan seperti itu dan lainnya dengan beberapa.
Uang Anda akan bernasib lebih baik jika Anda mulai berinvestasi segera setelah penurunan pasar, seperti pada tahun 2002, daripada sebelum itu (2000 misalnya). Semua kecuali menghancurkan prospek tabungan dan pensiun satu generasi, indeks Nikkei-225 di Jepang telah turun hampir 75% selama 22 tahun terakhir. Masalah Jepang muncul dari pasar real estat yang terlalu panas, resesi berturut-turut, utang yang berlebihan, dan populasi yang menua.
Situasi seperti itu tidak akan pernah muncul di Amerika Serikat. Akhirnya, meniru kesuksesan investasi Warren Buffett adalah tantangan yang berat. Saya tidak pernah menerima hasil 10% dari saham preferen abadi dari Goldman Sachs. Saya juga kekurangan dana untuk mengakuisisi sebuah perusahaan, mengelolanya, dan kemudian meminta pertanggungjawaban karyawannya atas kinerja mereka.
Tidak peduli berapa lama Anda mengantisipasi menyimpan saham Anda, berinvestasi di dalamnya selalu merupakan pertaruhan. Jika dana lindung nilai menggunakan superkomputer untuk melakukan “perdagangan kilat” atau jika pemerintah mengubah peraturan investasi, maka indikator dasar yang paling kuat pun mungkin tidak berguna (lihat General Motors). “Tepi” di kasino selalu menjadi milik seseorang. Setiap pertandingan di Las Vegas condong mendukung rumah. Rumah akan menang jika Anda bermain untuk jangka waktu yang cukup lama.
Tidak ada jaminan bahwa Anda akan kehilangan uang jika Anda memasukkan uang ke pasar saham, tetapi jika Anda bermain cukup lama, Anda akan mengalami penurunan pasar yang signifikan yang secara signifikan akan mengurangi kekayaan Anda. Sebagai investor biasa, Anda tidak memiliki keuntungan khusus.
Mampu membeli dan menjual saham dalam sekejap mungkin memberikan dana lindung nilai dengan keunggulan kompetitif. Politisi bisa mendapatkan keuntungan dalam proses politik yang sah dengan menggunakan sumber rahasia. Warren Buffett berada di atas angin karena dia dapat memanfaatkan peluang yang rata-rata orang akan lewatkan. Sebagian besar investor mengalami kerugian dari kesepakatan ini dan tidak memiliki kendali atas pasar.
Sebuah ilustrasi strategi panggilan tertutup ini akan menjadi strategi panggilan tertutup.
Untuk mengilustrasikan apa artinya berada dalam posisi yang tidak menguntungkan, kami akan memeriksa strategi opsi panggilan tertutup yang semakin populer. Tujuan dari strategi panggilan tertutup adalah untuk meningkatkan modal investasi seseorang dengan menjual opsi panggilan dan membeli saham di kemudian hari.
Ambil deskripsi pekerjaan umum ini sebagai contoh:
Berinvestasi dalam 100 saham Apple dengan harga $450 per saham menghasilkan total $4.580.
Untuk $9,20 per saham, seseorang dapat menjual kontrak opsi panggilan tertutup senilai $475.
Opsi panggilan tertutup akan kedaluwarsa dalam 75 hari. Seorang investor di saham Apple yang memegang saham mereka selama 75 hari ke depan akan mendapatkan $9,20 per saham, atau 9,9 persen per tahun, dengan asumsi harga saham tidak berubah. Jika harga saham Apple naik lebih dari $475 sebelum opsi berakhir, investor menyimpan $9,20 per saham dan menerima $25 dari kenaikan harga saham, dengan total pengembalian tahunan sebesar 36,0%.
Jika harga saham Apple turun, investor dapat melindungi diri mereka sendiri sebesar $9,20 dengan menjual opsi ; mereka tidak akan mulai kehilangan uang sampai harga saham Apple turun di bawah $440,80. Para pendukungnya mengatakan, membantu Anda menghasilkan lebih banyak uang di pasar yang datar atau naik sambil juga memberikan beberapa asuransi terhadap kerugian di pasar yang jatuh. Tidak ada yang lebih baik dari ini. Untuk tujuan apa, kemudian, kasino akan mengambil sisi berlawanan dari taruhan ini?
Mari kita evaluasi betapa berbahayanya investasi panggilan tertutup ini. Nilai posisi short call menurun pada tingkat yang lebih tinggi daripada kenaikan harga saham, akhirnya jatuh pada tingkat 100%. Saat harga saham turun, nilai short call meningkat, tetapi tidak bisa naik di atas $9,20 per saham (harga yang dikumpulkan untuk call saat dijual).
Dengan posisi saham yang panjang dan strategi short-call, resistensi keuntungan meningkat saat harga saham naik, dan perlindungan menurun saat harga saham turun. Artinya, Anda tidak akan mendapatkan banyak uang terlepas dari mana harga saham berakhir, dan Anda hampir pasti akan kehilangan banyak jika jatuh secara dramatis. Seperti berdiri, pasar berada di atas angin, dan karena itu lebih suka Anda berada di posisi ini.
Dari kode pendaftaran situs kasino Perspective Safe dari Market Maker
Menerima pesanan beli dan jual untuk saham dan opsi adalah bagian penting dari peran pembuat pasar dalam memastikan pasar saham dan opsi yang lancar. Prosesnya dikenal sebagai “menciptakan pasar.” Bagian penting dari menjadi pembuat pasar adalah mengawasi potensi kerugian di akun Anda. Karirnya terancam jika portofolionya mengalami kerugian besar akibat ketidakpastian pasar saham atau tragedi yang tidak terduga. Jika Anda menjalankan bisnis perdagangan saham dan opsi setiap hari, kelangsungan hidup Anda bergantung pada meminimalkan kerugian Anda dan mempertahankan keunggulan kompetitif. Betul sekali; sesederhana itu, dan setiap kasino di Sin City beroperasi dengan cara yang sama.
Pembuat pasar yang sukses tidak akan mengambil sisi berlawanan dari perdagangan dengan memegang banyak kontrak panggilan tertutup dengan keuntungan terbatas dan penurunan tanpa batas.
Kita perlu mempertimbangkan implikasinya.
Anda dapat menjual 100 lembar saham Apple seharga $450 per lembar.
Pertimbangkan untuk membeli opsi panggilan $475 seharga $9,20 per saham.
Secara probabilistik, posisi gabungan yang disebutkan di atas sedikit lebih kuat. Kenaikan nilai opsi Call mengurangi jumlah yang bisa hilang pada posisi short stock jika harga saham naik. Harga saham yang lebih rendah meningkatkan nilai posisi short stock sambil menurunkan harga opsi, meningkatkan kemungkinan keuntungan.
Anda mungkin menyadari bahwa memegang opsi put membuat Anda mengalami sedikit kerugian jika harga naik, sementara menawarkan potensi keuntungan yang hampir tak terbatas jika harga turun. Puts Sintetis adalah kebalikan dari panggilan tertutup. Jika Anda telah sampai sejauh ini, Anda tahu bahwa panggilan tertutup sama dengan menjual opsi put, yang merupakan strategi yang sangat berbahaya.
Namun, ada tangkapan dengan peran ini yang menurut pembuat pasar tidak diinginkan. Jika prediksinya salah dan harga saham naik, dia akan mengalami kerugian, betapapun kecilnya. Kehilangan uang tidak pernah menyenangkan, jadi mari kita coba memperbaiki keadaan dengan membeli opsi panggilan lain.
Anda dapat menyingkirkan 100 lembar saham Apple seharga $450 masing-masing.
Masukkan tawaran $9,20 untuk dua opsi panggilan $475.
Tepi pasar telah bergeser ke arah kami, meningkatkan kemungkinan kami untuk menghasilkan keuntungan. Karena posisi short kami di saham Apple, kami akan memperoleh keuntungan substansial dari penurunan harga saham. Jika harga saham Apple meningkat secara signifikan, 100 saham short stock kami akan secara efektif menghapus salah satu panggilan, tetapi kami masih akan memiliki opsi panggilan yang sangat menguntungkan.
Namun, jika stok tidak bergerak, opsi kita akan berangsur-angsur kehilangan nilainya, dan kita akan kehabisan uang yang kita masukkan ke dalamnya. Jadi, kami masih dalam posisi yang kurang menguntungkan, tetapi setidaknya kami tidak berjudi dengan panggilan tertutup (yaitu short put). Jika Anda ingin mendapatkan keuntungan nyata, Anda perlu melakukan penyesuaian pada kepemilikan Anda secara teratur sehingga Anda dapat memanfaatkan bahkan sedikit pergeseran harga saham tanpa melepaskan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan besar. Ini di luar jangkauan topik yang dibahas.
